一、引言
在当今复杂多变的商业环境中，企业要实现长远发展，制定科学合理的财务战略至关重要。财务战略作为企业战略的核心组成部分，犹如指南针，指引着企业在经济浪潮中稳健前行。掌握财务战略要点，能够帮助企业有效地调配资源，应对各种挑战，抓住发展机遇，从而在激烈的市场竞争中立于不败之地。
二、财务战略之资金筹集要点
- 明确资金需求 企业在不同的发展阶段，对资金的需求有着显著差异。初创期企业往往需要大量资金用于产品研发、市场开拓以及基础设施建设。例如，一家新成立的科技企业，为了将其创新性的软件产品推向市场，不仅要投入资金用于软件开发团队的组建与运营，还需要租赁办公场地、购置设备等，这一阶段资金需求巨大且具有不确定性。
成长期企业则侧重于扩大生产规模、拓展销售渠道，资金需求主要用于生产线的扩充、营销网络的构建等方面。以一家快速发展的连锁餐饮企业为例，随着门店数量的不断增加，需要大量资金用于新门店的选址、装修以及人员招聘与培训等。
成熟期企业可能更多地考虑多元化发展或者进行战略并购，资金需求围绕新业务的拓展或者收购目标企业展开。像某成熟的家电企业，为了实现业务多元化，计划进入智能家居领域，就需要筹集资金用于研发投入、市场调研以及品牌推广等。
准确预测企业在不同阶段的资金需求，是资金筹集的首要任务。企业可以通过历史数据分析法，回顾过去几年的资金使用情况，并结合市场趋势、行业动态以及企业自身的发展规划，对未来的资金需求进行科学估算。同时，还可以采用情景分析法，设定不同的市场情景，如乐观、中性和悲观情景，分别预测在不同情景下企业的资金需求，以便制定更为灵活的资金筹集策略。
- 选择合适的筹资渠道 （1）股权筹资 股权筹资是企业获取资金的重要方式之一，包括吸收直接投资和发行股票。吸收直接投资适合初创期企业，尤其是一些具有独特技术或商业模式的企业，能够吸引战略投资者的关注。例如，一家专注于新能源汽车电池研发的初创企业，凭借其先进的电池技术，吸引了几家大型汽车制造企业的直接投资，不仅获得了资金支持，还借助投资者的行业资源，加快了产品的研发与市场推广进程。
发行股票则是企业在资本市场上大规模筹集资金的常用手段。对于一些具有良好发展前景和盈利能力的企业，通过在证券市场公开发行股票，可以广泛吸纳社会公众的资金。例如，某知名互联网企业在上市后，通过发行股票募集了大量资金，用于技术研发、市场拓展以及并购其他相关企业，实现了快速扩张。然而，股权筹资也存在一定的弊端，如会稀释原有股东的控制权，且股利分配不具有强制性，可能会影响投资者的信心。
（2）债务筹资 债务筹资主要包括银行借款、发行债券和融资租赁。银行借款是企业最常见的债务筹资方式，具有手续简便、筹资速度快的优点。对于一些资金需求较为迫切、金额相对较小的企业来说，银行借款是一个不错的选择。例如，一家小型制造企业为了满足短期生产周转资金的需求，向银行申请了一笔短期借款，及时解决了原材料采购资金短缺的问题。
发行债券则适合资金需求量较大、信用评级较高的企业。通过发行债券，企业可以在资本市场上向众多投资者筹集资金，且债券利率相对固定，有利于企业锁定融资成本。例如，某大型国有企业为了进行一项重大基础设施项目的建设，发行了巨额债券，为项目的顺利实施提供了充足的资金保障。但发行债券的门槛较高，对企业的信用评级、财务状况等有严格要求，且到期需要还本付息，会给企业带来一定的财务压力。
融资租赁则适用于需要长期使用特定设备但又缺乏资金购买的企业。例如，一家航空企业为了扩充机队规模，采用融资租赁的方式租入多架飞机。通过融资租赁，企业无需一次性支付巨额设备购置款，只需按照租赁合同分期支付租金，即可获得设备的使用权，缓解了企业的资金压力，同时还能避免设备陈旧过时的风险。
企业在选择筹资渠道时，需要综合考虑自身的经营状况、财务实力、发展阶段以及市场环境等因素。例如，初创期企业由于风险较高，可能更适合股权筹资；而成熟期企业财务状况相对稳定，债务筹资可能是更优选择。同时，企业还应注意保持合理的资本结构，避免过度依赖某一种筹资方式，以降低财务风险。
- 优化资本结构 资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。合理的资本结构能够降低企业的综合资本成本，提高企业的价值。衡量资本结构是否合理的重要指标是资产负债率，即负债总额与资产总额的比率。不同行业的企业，其合理的资产负债率水平存在差异。一般来说，制造业企业由于固定资产占比较高，资产负债率相对较高，通常在 50% - 70%之间较为合理；而服务业企业由于固定资产较少，资产负债率一般较低，可能在 30% - 50%之间较为适宜。
企业可以通过调整股权筹资和债务筹资的比例来优化资本结构。当企业的资产负债率过高时，意味着财务风险较大，此时可以适当增加股权筹资比例，减少债务筹资，降低财务杠杆；反之，当资产负债率过低时，企业可能未能充分利用财务杠杆的作用来提高股东收益，此时可以适当增加债务筹资比例。例如，某企业原资产负债率高达 80%，财务风险较大，通过实施股权融资计划，引入新的投资者，增加了股权资本，使资产负债率降至 60%，有效降低了财务风险，同时企业的信用评级也得到提升，为后续的融资活动创造了更有利的条件。
此外，企业还应关注资本结构的动态调整。随着企业的发展以及市场环境的变化，原有的资本结构可能不再适应新的情况。例如，当市场利率下降时，企业可以考虑提前偿还高利率的债务，重新发行低利率的债券，以降低债务成本；或者当企业盈利能力增强时，可以适当增加债务筹资比例，提高财务杠杆，以获取更高的股东收益。
三、财务战略之投资决策要点
- 投资项目的选择 （1）基于企业战略的投资 投资项目的选择应紧密围绕企业的战略目标。如果企业的战略是实现产品多元化，那么投资项目应侧重于寻找与现有业务具有协同效应的新领域。例如，一家传统的食品加工企业，为了实现产品多元化战略，决定投资于休闲食品领域。通过对市场的调研和分析，发现近年来休闲零食市场增长迅速，且该企业在食品加工技术、渠道资源等方面具有一定的优势，于是选择投资建设休闲食品生产线。这样的投资决策不仅符合企业的战略方向，还能利用企业的现有资源，降低投资风险，提高投资成功率。
如果企业的战略是扩大市场份额，那么投资项目可能更倾向于在现有市场或新市场进行产能扩张或营销网络建设。比如，一家电商企业为了扩大市场份额，决定投资建设多个区域物流中心。通过优化物流配送体系，提高了客户满意度，从而吸引了更多的消费者，市场份额得到显著提升。
（2）考虑投资项目的可行性 投资项目的可行性分析是投资决策的关键环节。这包括技术可行性、经济可行性和环境可行性等方面。技术可行性主要评估企业是否具备实施投资项目所需的技术能力和条件。例如，一家制药企业计划投资研发一种新型抗癌药物，就需要评估自身的研发团队是否具备相应的技术水平，以及是否拥有必要的研发设备和实验条件。如果企业在技术方面存在较大的不确定性，那么该投资项目的风险就会较高。
经济可行性则重点分析投资项目的成本与收益。企业需要预测投资项目在未来一定时期内的现金流入和现金流出情况，并计算相关的经济指标，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等。净现值是指投资项目未来现金净流量的现值与初始投资的差额，当 NPV > 0 时，表明投资项目在经济上是可行的；内部收益率是使投资项目净现值为零时的折现率，当 IRR 大于企业的必要报酬率时，项目可行。例如，某企业计划投资一个新的生产项目，初始投资为 1000 万元，预计未来 5 年每年的现金净流量分别为 300 万元、350 万元、400 万元、450 万元和 500 万元。假设企业的必要报酬率为 10%，通过计算可得该项目的净现值约为 489.56 万元，内部收益率约为 25.77%，均满足经济可行性要求，该项目值得投资。
环境可行性主要考虑投资项目对自然环境和社会环境的影响。在当今环保意识日益增强的背景下，企业的投资项目必须符合环保要求。例如，一家化工企业计划投资建设新的生产基地，就需要进行环境影响评价，确保项目在生产过程中产生的污染物能够得到有效处理，不会对周边环境造成严重破坏。同时，投资项目还应考虑对当地社会经济发展的影响，如是否能带动就业、促进当地基础设施建设等。
- 投资组合的构建 （1）分散投资风险 构建投资组合的主要目的之一是分散投资风险。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，这是投资领域的一句经典名言。企业可以通过投资不同行业、不同地区、不同类型的项目来降低单一投资项目对企业整体业绩的影响。例如，一家企业除了在自身核心业务领域进行投资外，还适当投资于一些与核心业务相关性较低的行业，如房地产、金融等。这样，当核心业务受到市场冲击时，其他投资项目可能会起到一定的缓冲作用，减轻企业的整体损失。
假设一家制造业企业，其核心业务是生产汽车零部件。近年来，由于汽车行业竞争加剧，市场需求波动较大，企业的业绩受到了一定影响。但该企业之前投资了一些房地产项目，在制造业业务不景气时，房地产项目的稳定收益为企业提供了一定的资金支持，使企业能够维持正常运营，并继续进行技术研发和市场拓展。
（2）确定投资比例 在构建投资组合时，企业需要合理确定不同投资项目的比例。这需要综合考虑投资项目的风险与收益特征、企业的风险承受能力以及战略目标等因素。一般来说，风险较高的投资项目，如新兴产业的投资，虽然潜在收益较大，但占投资组合的比例不宜过高，以避免对企业造成过大的风险冲击；而风险较低的投资项目，如一些稳健的债券投资或优质的固定资产投资，可以适当提高其在投资组合中的比例。
例如，一家风险承受能力适中的企业，将投资组合的 60%分配给核心业务领域的扩张和升级项目，这些项目具有相对稳定的收益和较低的风险；将 20%投资于新兴产业的初创企业，以获取高增长的机会，但同时也承担较高的风险；剩余 20%投资于债券市场，以保证资金的安全性和流动性。通过这种合理的投资比例配置，企业既能追求一定的高收益，又能有效控制风险，实现投资收益的最大化。
- 投资项目的跟踪与评估 （1）建立跟踪机制 投资项目实施后，企业应建立完善的跟踪机制，及时了解项目的进展情况。这包括定期收集项目的财务数据、业务数据以及市场反馈信息等。例如，对于一个新投资的生产项目，企业要密切关注项目的建设进度、生产成本控制、产品质量以及市场销售情况等。通过建立项目周报、月报制度，项目团队定期向企业管理层汇报项目的各项指标完成情况，以便管理层及时发现问题并采取相应的措施。
（2）动态评估与调整 根据跟踪收集到的信息，企业要对投资项目进行动态评估。如果发现项目的实际情况与预期存在较大偏差，如成本超支、收益未达预期等，企业应及时分析原因，并考虑是否需要对项目进行调整。例如，某企业投资的一个海外市场拓展项目，由于当地政策法规的变化以及市场竞争的加剧，项目的盈利能力远低于预期。经过深入分析，企业决定调整项目策略，重新定位目标市场，加大市场推广力度，并与当地合作伙伴加强合作，以提升项目的竞争力和盈利能力。
此外，企业还应定期对投资项目的整体效果进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策提供参考。通过对投资项目的跟踪与评估，企业能够及时发现投资过程中的问题，优化投资决策，提高投资项目的成功率，确保企业的投资活动符合战略目标，为企业创造更大的价值。
四、财务战略之利润分配要点
- 利润分配政策的制定 （1）剩余股利政策 剩余股利政策是指企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。这种政策的优点是能够保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。例如，某企业的目标资本结构为股权资本占 60%，债务资本占 40%。企业预计下一年有一个投资项目需要资金 1000 万元，按照目标资本结构，需要股权资本 600 万元。假设企业当年的净利润为 800 万元，那么企业应先从净利润中留用 600 万元用于投资项目，剩余的 200 万元作为股利分配给股东。
剩余股利政策适用于处于成长阶段、有较多良好投资机会的企业。但这种政策也存在一定的缺点，如股利发放额会随着投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也容易导致股价波动。
（2）固定股利政策 固定股利政策是指企业将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当企业认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。这种政策的优点是有利于树立企业良好的形象，增强投资者对企业的信心，稳定股票价格。例如，某上市公司多年来一直坚持每股发放 2 元的固定股利，即使在个别年份企业盈利有所波动的情况下，也尽量维持这一股利水平。这种稳定的股利政策吸引了大量注重稳定收益的投资者，使公司的股价保持相对稳定。
然而，固定股利政策也有其局限性。当企业盈利水平下降时，仍要支付固定的股利，可能会导致企业资金短缺，财务状况恶化。因此，这种政策适用于经营比较稳定、盈利相对可靠的企业。
（3）固定股利支付率政策 固定股利支付率政策是指企业确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利。这种政策的优点是体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，使股利与企业盈余紧密结合，真正公平地对待每一位股东。例如，某企业确定的股利支付率为 40%，当年实现净利润 1000 万元，则应向股东分配股利 400 万元。
但固定股利支付率政策也存在不足之处，由于股利随盈利波动，容易给投资者造成企业经营不稳定的感觉，导致股价波动较大。这种政策适用于那些盈利水平相对稳定、处于成熟阶段的企业。
- 利润分配的影响因素 （1）法律因素 企业的利润分配必须遵守相关法律法规的规定。例如，公司法规定，企业必须在弥补以前年度亏损、提取法定公积金后，才能向股东分配股利。法定公积金按照税后利润的 10%提取，当法定公积金累计额达到公司注册资本的 50%以上时，可以不再提取。此外，企业还需遵守税收法规，合理确定股利分配方式，以避免不必要的税务风险。
（2）企业因素 企业的经营状况、财务状况以及发展战略等因素都会影响利润分配。如果企业处于快速发展阶段，需要大量资金用于扩大生产规模、研发投入等，可能会采取低股利政策，将更多的利润留存用于企业发展。相反，如果企业经营稳定，盈利能力较强，且没有太多的投资项目，可能会适当提高股利分配水平，以回报股东。例如，一家新兴的科技企业，为了保持技术领先地位，需要持续投入大量资金进行研发，因此在利润分配上采取低股利政策，将大部分利润用于研发创新。而一家成熟的公用事业企业，由于业务稳定，现金流充沛，可能会采取较高的股利分配政策，吸引投资者。
（3）股东因素 股东的意愿和需求也是影响利润分配的重要因素。一些股东可能更注重短期利益，希望企业能够多分配股利；而另一些股东可能更关注企业的长期发展，愿意企业将利润留存用于再投资，以获取更高的未来收益。例如，一些养老基金等机构投资者，由于其资金具有长期稳定性，更倾向于投资那些能够稳定分红的企业；而一些风险偏好较高的个人投资者，可能更愿意投资那些具有高成长潜力但股利分配较少的企业。
企业在制定利润分配政策时，需要综合考虑以上各种因素，权衡利弊，制定出既能满足股东利益，又有利于企业长远发展的利润分配方案。
五、结论
掌握财务战略要点对于企业的长远发展具有举足轻重的意义。资金筹集、投资决策和利润分配作为财务战略的核心内容，相互关联、相互影响。合理的资金筹集为企业的投资活动提供了充足的资金保障，科学的投资决策则决定了企业资金的有效运用和未来的盈利能力，而恰当的利润分配政策不仅关系到股东的利益，还影响着企业的再投资能力和市场形象。
企业应根据自身的发展阶段、经营状况、市场环境以及战略目标等因素，灵活运用财务战略要点，不断优化资金筹集渠道、投资项目选择和利润分配方案。同时，要密切关注宏观经济形势、行业动态以及政策法规的变化，及时调整财务战略，以适应不断变化的内外部环境。只有这样，企业才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展，创造更大的价值，为股东、员工以及社会做出更大的贡献。